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[此篇日志是对该新闻的解读]
：千亿海外资金涌入A股
机构看好中国股市
始于2014年的这波牛市，行情启动之快，风格变化之快，远远超出了大家的预期。当蓝筹品种的轮番上攻过程中，不少投资者还在感慨“赚了指数不赚钱”、“满仓踏空”时，刚刚进入2015年，市场的风格又再次发生转换，热点从前期的金融地产等大盘股迅速转换到中盘蓝筹、中小盘成长股。到底市场为什么会出现这样的转换，这样的转换会不会持续下去？下面我们就这些问题来进行分析。
不少朋友会问，究竟是什么原因驱动了市场风格的转换出现？我们认为，增量资金进场放缓和货币放松*策低于预期是最重要的两大因素。这两大因素改变了去年下半年以来蓝筹品种大幅上涨的背后逻辑。我们看到，从1月中旬起，一行三会分别对信贷和杠杆资金进入股票市场的隐患进行排查。监管部门在*策上的这些边际变动，将使短期内资
金成本下降的预期受到影响，甚至可能转变为无风险利率短期内的上升。这一因素的变化导致增量资金入市逻辑在短期内被打破。继两度检查券商融资融券业务
后，2月6日，证监会进一步禁止代销伞形信托，这进一步确认了监管态度变化。而另一方面，通缩预期正在强化，但放松*策在时点和力度上都弱于市场预期。
其
次，2015年经济下滑成为市场共同预期，稳增长*策效果短期内是否明显？我们认为当前*策力度仍然不够。当前经济中最重大的冲击来自于油价的过快下跌和
美元指数的较快上涨。这两个外部冲击对中国市场的影响巨大。油价下跌抑制了库存周期，限制投资的增长。这也是短期内我们看到各类经济指标进一步弱化的重要
原因。油价下跌是大火，而降准和结构性的放松只是杯水。美元指数的较快上涨，使人民币相对美元的吸引力正在弱化。这驱动了企业、居民跨境套利行为的变化。
降准有助于对冲资金的流出，但力度仍然不够。我们估计对冲全年热钱流出可能需要再有三到四次降准。
最后，在这样的背景下，我们认为防御性的中盘蓝筹（航天*工、生物医药、化工）与博弈性的成长板块（互联应用、节能环保、新材料）是当前市场环境下，不同风险偏好投资者可以考虑的投资配置。此外，与各项改革相关的主题将会持续活跃，特别是与国企改革相关的品种，也在近期陆续迎来了强催化剂。上述主题在2015年将具有持续性的表现机会，近期有*策扶持的长江经济带主题，也是当前市场环境下的可以适当关注的投资标的。
（东哥--腾讯、凤凰特邀嘉宾，职业投资人，2004年获得证券投资分析师从业资格，历任知名机构分析师、私募操盘手、基金公司合伙人，有丰富的大资金操盘经验，熟悉各路资金的操作手法及运作思路，倡导“趋势投资，强者恒强”的投资理念；2014年在腾讯、凤凰、金融界公开点评的中航重机（600765，问诊）、安信信托（600816，问诊）、利达光电（002189，问诊）、海通证券（600837，问诊）、北京城建（600266，问诊）都获得了翻番的收益，得到了众多粉丝的肯定。十多年的职业生涯已形成了一套独创的、有效的分析系统--“四维一体”共振交易体系，成功经受住了牛熊市场的考验！）